全球四大經濟體的貨幣供應量在八月攀升至創紀錄的103.66兆美元。然而比特幣（BTC）仍比十月高點低約33%，黃金則在下滑。
這個里程碑在 X 上迅速擴散，交易者將其定位為股票、黃金和加密貨幣的燃料。然而，底層數據呈現較為複雜的情況。
全球貨幣供應紀錄背後的原因是什麼？
這個數字來自MacroMicro，該機構以美元計量追蹤美國、歐元區、中國和日本的M2。M2計算現金、銀行存款及其他易於取得的儲蓄。
以美元計，總額年增約8%。然而，以固定匯率計算，成長率約為4.5%，約為2021年高峰的三分之一。美元走軟解釋了許多標題。
全國數據也指向類似情況。根據聯準會數據，美國M2在八月創下23.34兆美元的新高，年增長5.7%。同時，歐洲央行報告，中國M2上漲7.5%，歐元區M3增長3.5%。日本M2在八月略有下滑。
值得注意的是，聯準會並未印鈔。過去一年其 資產負債 表僅成長約1410億美元。
比特幣追蹤的是貨幣成長，而非規模
歷史上，比特幣的成長速度多與貨幣成長同步，而非其水準。其2017、2021及2025年高峰均接近M2成長高點。2022年底的負成長與週期底部相符。
2024年由巨集分析師林恩 ·奧爾登 委託的一項研究發現，比特幣在12個月期間中有83%的走勢與全球M2的走勢相符。沒有其他被測試的資產得分高於此。
然而，自2025年底起，M2的成長放緩。這一趨勢更符合近期的疲弱，而非創紀錄的總成交金額。比特幣交易 約84,650美元，過去24小時上漲0.7%。
貨幣價格正在上漲
聯準會於9月16日將利率調升至3.75%至4%區間，這是自2023年以來首次 升息 。8月消費者物價指數（CPI）通膨維持在3.4%，油價則攀升至接近100美元。
TheStreet報導，10年期美國公債殖利率達到5.225%，為2007年以來最高。較高的殖利率提高了無收入資產的門檻。黃金價格跌至4,163美元，較一月高點低近26%。
相較之下，股市表現穩健。標普500指數週五收於7,743點，受科技樂觀情緒推高。
因此，僅靠貨幣供應增加可能無法提升風險資產。下一個訊號可能是M2成長是否在殖利率放緩前重新加速。
来源：BeInCrypto 中文 · 原文深度报道