比特币（$BTC）9 月收盘录得 6.33% 涨幅，打破了自 2013 年以来该月持续下跌的惯例。不过，支撑本轮反弹的买盘在 10 月初已明显减弱。
现货比特币交易型基金（ETF）在周三终结了连续 9 个交易日的资金净流入，而长期持有者已开始加大抛售力度。同时，在当前价格上方形成了一道规模庞大的卖单墙。
9 月行情逆转，打破连年下跌魔咒
Coinglass 数据显示，自 2013 年以来，9 月一直是比特币的“失落之月”，平均跌幅达到 2.41%。但从 2023 年至 2026 年，比特币已经连续 4 年于 9 月实现正收益。
本轮上涨中，比特币表现也领先传统资产。Santiment指出，9 月黄金价格跌幅超 6%，而标普 500 指数则小幅回调。
CryptoQuant 认为此次上涨意味着新一轮牛市开启。其观点指出，上周 $BTC 收盘价站上 365 日均线，确认市场趋势切换。当前比特币牛市评分指数已升至 90（满分 100）。
10 月历年来同样表现亮眼。在过去 13 年中，比特币有 10 年的 10 月收涨，区间中位涨幅达 12.73%。这一历史惯性能否延续，关键在于买盘能否持续，而最新资金流向数据显示，买方逐渐减少。
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比特币 ETF 买需求于月末明显降温
SoSoValue 数据显示，9 月 21 日美国现货比特币 ETF 单日净流入高达 9.99 亿美元，为近一年最大规模资金流入。
随后，资金流入连续数日下滑，至 9 月 28 日已降至 3,107 万美元。9 月 30 日，ETF 资金出现 1.49 亿美元净流出，12 只比特币现货 ETF 均未录得新资金流入。
本轮放缓发生在加密投资产品录得2026 年以来最大单周净流入的数日之后。
ETF 流入量走弱，反映了整体需求的持续下降。CryptoQuant 估算，现货市场需求在过去 30 天内减少 17 万枚 $BTC。同时，期货需求增长也明显放缓，从 9 月 14 日的 16.4 万枚 $BTC，下滑至 1.6 万枚。
成交量始终低迷。Glassnode数据显示，现货与 ETF 日均合计成交额约 64 亿美元，接近 ETF 推出以来的低位区间。
长期持有者开始套现
在新增需求降温之际，存量投资者选择高位兑现收益。CryptoQuant 数据显示，9 月 22 日，比特币投资者一天内实现盈利 25,700 枚 $BTC，创 2026 年以来单日新高。
其中，持币超过 155 天的长期持有者占比不断上升。Glassnode 分析称，截至 9 月 29 日，这部分地址实现的总利润占比已从 34% 升至 55%。
CryptoQuant 同时指出，市场未实现利润率已达 33%，创 2024 年 12 月以来新高。
“历史上，未实现利润率高企通常会引发投资者抛售，并带来价格下行压力。”该报告指出。
不过，Glassnode 同时提到，当前整体的获利卖出行为，仍明显低于 2024 年和 2025 年大牛市顶部水平。
8.5 万美元卖单成比特币 10 月首道考验
截至发稿，$BTC 报价 84,198 美元，24 小时涨幅 0.9%。在其上方，Glassnode 追踪数据显示，币安（Binance）平台上 85,000 美元至 85,500 美元之间出现大额卖单“墙”。自 9 月 24 日以来，该卖墙规模已扩大三倍。
下方支撑方面，CryptoQuant 将首个重要支撑位设在 365 日均线附近，即 80,000 美元。若跌破该水平，Glassnode 的真实市场均价（True Market Mean）在 77,200 美元位置，为活跃投资者的平均成本区间。
对于 Glassnode 来说，真正突破的关键在于 ETF 资金持续流入，同时成交量显著增长，且价格需要突破当前的强阻力墙。
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来源：BeInCrypto 中文 · 原文深度报道